近日，江苏华绿生物科技股份有限公司（下称：华绿生物）披露了首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书（注册稿）。笔者发现，该企业是一家食用菌栽培企业，年采购纸箱近3000万元，宿迁市方正包装有限公司、秉信包装有限公司是其重要的包装供应商。

    食用菌行业的领先企业

    据招股书显示，华绿生物成立于2010年，总部位于江苏泗阳国家现代农业产业园内，产品为金针菇、蟹味菇、白玉菇等，是国内领先的食用菌工厂化生产企业之一。截至招股书签署日，华绿生物共拥有6家全资或控股子公司、1家全资孙公司及1家参股公司。

    根据中国食用菌协会工厂化专业委员会发布的《2019年中国食用菌工厂化研究报告》显示，华绿生物在工厂化规模生产金针菇企业中排名第四。同年，该公司还被农业农村部乡村产业发展司认定为农业产业化国家重点龙头企业。

    目前，食用菌行业形成了传统农户型、企业+农户型和工厂化生产型等多种生产模式。而华绿生物是工厂化生产型模式的领先企业，2020年实现营收6.1亿元、归母净利润1.32亿元；今年一季度，营收预计为1.6亿元-1.85亿元之间，归母净利润在6000万元左右。

    年采购纸箱数千万元

    华绿生物的采购成本主要分为三部分，一是玉米芯、米糠、麸皮、棉籽壳、甜菜渣、啤酒糟等原材料，二是纸箱、平口袋等包装材料，三是电力、天然气和生物质颗粒等能源。2020年1-6月份，这三类采购额合计接近1个亿。

    在过去，笔者查看了多家食品、白酒生产企业的招股书，发现在这些企业当中，纸箱采购额大概是年营收的5%-10%。华绿生物亦是如此。2020年1-6月份，其营收为2.88亿元，纸箱采购额接近1500万元；2019年，营收为5.75亿元，纸箱采购额接近3000万元。

    当前，华绿生物主要采购四类纸箱，分别为20kg纸箱、10kg纸箱、8kg纸箱、5kg纸箱。整体来看，华绿生物总纸箱采购额逐年上升，2017年-2019年，这一数据分别为2519.08万元、2773.22万元、2981万元。

    两家纸箱厂是其重要供应商

    在华绿生物2019年的前五大供应商当中，淮安秉信环保包装有限公司/重庆秉信包装有限公司位列其中。换而言之，秉信包装有限公司是华绿生物2018年最大的纸箱供应商，双方纸箱交易额为933.28万元，占据总采购额的4.66%。

    2018年度，宿迁市方正包装有限公司、淮安秉信环保包装有限公司/重庆秉信包装有限公司均位列华绿生物前五大客户之中，纸箱交易额分别为1544.13万元、669.68万元，分别占总采购额的9.17%和3.98%。

    据笔者了解，宿迁市方正包装有限公司成立于2016年，占地面积68亩，是苏鲁皖周边区域较有影响力的大型二级厂之一。淮安秉信环保包装有限公司/重庆秉信包装有限公司隶属于秉信包装企业，而秉信包装始创于1998年，目前在全国各地设有10多家生产基地。

    纸箱价格影响产品规格

    此外，纸箱价格的上升，也影响华绿生物在采购方面的决策。

    2017年，华绿生物10kg纸箱采购数量为511.82万个，采购额为1934.51万元。2018年下半年开始，为应对纸箱价格上升对毛利率带来的不利影响，华绿生物与其他食用菌企业统一大幅减少了10kg纸箱的金针菇产品规格，主要采取20kg纸箱的包装规格。

    因此，2018年，华绿生物20kg纸箱采购占比提高到241.76万个。到了2019年，20kg装金针菇已成为华绿生物产品的主要规格，这类纸箱的采购数量也攀升至508.36万个，采购金额达2447.19万元。可以说，纸箱价格的变化，直接影响了华绿生物的产品规格。