南非全国封锁对溶解浆市场影响

南非总统宣布从2020年3月26日至2020年4月16日实行全国封锁。在此期间，只有提供基本服务的企业才能开业和贸易。南非作为全球主要溶解浆生产国，此次事件会对溶解浆供应带来怎样的影响，我们从南非溶解浆生产和出口情况进行分析。

如图1所示是近三年南非溶解浆产量和出口量情况，产量变化不大，一直稳定在105万吨左右，出口量持续增加，2019年达到96万吨，出口依存度由87% 增加到91%。根据南非公布数据显示，2017年和2018年中国是南非最大的溶解浆出口目的国，分别占总出口量31%和32%，2019年印度反超中国成为第一大出口目的国，中国占比下降到30%。

全球主要溶解浆生产商Sappi集团总部在南非约翰内斯堡，该集团溶解浆年产能140万吨，占全球市场16%的份额，其中南非国内两家浆厂——Saiccor工厂和Ngodwana工厂，年产能105万吨，所以Sappi集团这两个工厂的生产情况即是南非溶解浆生产情况，Sappi集团目前公布信息显示，全球三大地区中只有意大利的Condino特种纸工厂（年产能6万吨）暂时关闭，其他工厂均生产正常，溶解浆生产方面暂未出现影响。但是Saiccor工厂的27亿兰特扩建项目收到公共卫生事件影响暂时中断，原计划Saiccor的产能扩展项目在2020财年末完成，增加产能11万吨。

出口方面，南非拥有72个进港口，分别是陆路，海路和空中。3月16日起， 53个陆路港口中关闭35个，8个海港中关闭2个，主要是限制客船和船员随意流动，溶解浆正常运输。

卓创分析，南非为期21天全国封锁对溶解浆生产影响尚不明显，港口货物运输暂未中断，南非溶解浆出口依存度较高，中国作为南非主要溶解浆出口目的国，发运量预计变化不大。

后市展望

供应：据海关数据显示，2020年1-2月份溶解浆进口量52.37万吨，同比上升3.19%。前两个月供应稳定，目前国外主要溶解浆厂家未公布公共卫生事件对生产造成直接影响，主要应对措施集中在封闭生产，减少人员接触，加强工厂消毒方面。近期国内溶解浆厂家无排产溶解浆计划。

需求：下游粘胶短纤市场持续低迷，主要是受外贸及内销市场需求收紧影响，粘短厂家产销率较低，原料库存消耗缓慢，溶解浆需求难有改观。

心态：长期需求低迷和低利润率，叠加外贸形势严峻，国内溶解浆和粘胶短纤市场看空心态增多，不利于溶解浆市场开工率恢复和出货放量。

卓创分析，短期国内溶解浆市场走势以需求端为主导，粘短市场有价无市现象无缓解，供应端不确定性难抵消需求低迷和场内看空心态，预计溶解浆价格延续低位整理。