造纸原材料价格高位盘旋近三个月 有定价权纸企将迎业绩爆发期

    今年以来，造纸产业链上游原材料纸浆价格持续走高，并在三月份开始维持高位震荡。

    南华期货数据显示，南华纸浆指数年内不断攀升，至3月1日创下历史新高1283.47点后，走势维持小幅波动，截至5月20日，报收1221.30点，年内累计上涨约24.46%，同比增长约53.49%，指数高位盘旋已持续近三个月。

    金鼎资产董事长龙灏在接受记者采访时表示，纸浆价格上涨并维持高位震荡的主要原因有三点：第一，持续的全球货币宽松，加速了大宗商品涨价的幅度。第二，全面禁止进口固体废物的政策，阻止了进口废纸、及废纸纸浆的入境，减少了原料来源导致原材料产品的紧俏。第三，随着新冠疫情防控逐渐常态化，生活、印刷及特种纸张的全面刚需已经恢复正常，特别是“碳中和”、“碳达峰”目标提出以来，在“禁塑令”政策的大背景下，纸张的替代需求增加，生活需求量提高造成生产量的急剧上涨，对上游产品纸浆的需求进一步加剧。

    据记者了解，受产业链上游提价影响，年内已有多家纸企及中间商发布了产品涨价函。

    中间商方面，卓创资讯表示，面对贸易商出货价与工厂价持续倒挂的形式，华南部分白卡纸中间商企业已经决定在5月份拉涨500元/吨，并计划继续提涨。

    纸企方面，维达、洁柔等国内四家知名纸业公司均发布过调价通知，宣布上调旗下产品价格，涨价原因也主要源自原材料价格上涨。

    对此，业内人士源本汇总经理范桂文在接受记者采访时坦言，对于纸企来说，原材料、人工、能源和环保成本都在逐年上升，但是纸价低位运行已经持续了多年，纸企此前大都挣扎在生死线上，这不应该是正常现象，所以也不会长久。

    同时，随着产业链上多个环节的价格持续抬高，A股造纸板块(按申万行业分类，下同)26家上市公司也迎来了经营业绩的持续上涨。

    东方财富Choice金融终端数据显示，26家上市公司2021年第一季度合计实现净利润约56.87亿元，同比增长163.08%。

    具体来看，报告期内26家上市公司全部实现净利润同比增长；净利润同比涨幅超过100%的有12家，涨幅靠前的有齐峰新材(536.77%)、晨鸣纸业(481.42%)、博汇纸业(337.24%)等；包括青山纸业、安妮股份、宜宾纸业在内的三家上市公司实现扭亏为盈。

    范桂文认为，纸价多年低位运行，到目前为止只能算是部分恢复正常，而且现在还不是纸企利润最好的年份或者光景。

    “有些纸企越来越重视向产业链上下游延伸，比如太阳纸业甚至已经做到了”林浆纸“一体化，这一做法十分值得鼓励与借鉴，因为只有把原材料也收到营业范围内，才能有更好地抵抗原材料价格波动的能力。”范桂文进一步表示，很多纸企的管理层面还有很大的潜力可挖，目前即使是大型跨国公司纸企、上市公司纸企，也是更多强调科技或者资源，在营销、管理方面和真正现代化企业(如半导体、电子、汽车等)相比，还有较大差距，进一步提高经营管理水平，才能提高成本效率优势，也会使企业具有更强的竞争力。

    此外，对于未来造纸板块的发展趋势预测，龙灏认为，伴随着纸张需求与原材料涨价的共同作用，未来造纸行业有望迎来整体向上行情，结合部分企业在今年新投产能力的贡献，龙头企业业绩增涨空间可观，结合环保政策力度的增加，禁塑令之下纸张替代的必然趋势，未来产量需求或将成倍增加，具有定价权的企业将迎来业绩爆发期，可以关注龙头企业以及具有浆纸一体化生产能力的企业。